Template-type: ReDIF-Article 1.0 Author-Name: Alessandro Danovi Author-Name: Visconti Alessandro Morlin Author-Name: Stefano Olgiati Title: La black list della Consob. Crisi finanziarie e obblighi informativi per le societ? quotate Abstract: Dal 2002 Consob ha introdotto per alcune societ? quotate l?obbligo di fornire al mercato pi? frequenti informazioni, in presenza di situazioni di tensione finanziaria o di altri elementi che possano far dubitare della continuit? aziendale. L?articolo esamina le 79 societ? che sono entrate nella c.d. "black list" tra il 2002 e il 2013, evidenziandone le caratteristiche alla ricerca di elementi ricorrenti, sia con riferimento all?ingresso che all?uscita dalla lista. Nonostante le dimensioni del campione consentano di individuare correlazioni solo moderatamente significative, l?analisi si presenta quale primo tentativo sistematico di affrontare il fenomeno e potenziale base per future ulteriori ricerche. Classification-JEL: Keywords: Crisi d?impresa, societ? quotate, black list Consob Note: Pages:5-27 Volume: 2015/1 Year: 2015 Issue:1 File-URL:http://www.francoangeli.it/riviste/Scheda_Rivista.aspx?IDArticolo=56115&Tipo=Articolo PDF File-Format: text/HTML Handle: RePEc:fan:EiEiEi:v:html10.3280/EI2015-001001 Number: 1 Template-type: ReDIF-Article 1.0 Author-Name: William Forte Author-Name: Gaetano Matonti Author-Name: Giuseppe Nicol? Title: Measuring the intellectual capital of italian listed companies Abstract: The purpose of the paper is to match intellectual capital (IC) measurement methods and the reporting practices of a group of Italian listed firms, in order to examine potential convergence in practice. We focus on Italian listed firms because of the centrality of the family in their corporate governance setting and because of the weak relationship between these firms and the banks. This relationship could influence the market value of a firm as prior literature suggest analyzing German environment (Goebel, 2015). This study applies a holistic market-based approach, focused on the market-to-book ratio (MtB), to investigate the relationship between this ratio and potential determinants of the value of IC. Included in the determinants are intangible assets, as defined by IAS 38. We focus on the MtB as proxy of the intellectual capital because there is wider literature that highlights its importance in revealing the intellectual capital of a firm. Moreover, in Italy the literature has mainly investigated the intellectual capital under the network analysis (e.g. Bozzolan, 2003). To our knowledge, we do not find any study in the Italian context using the logit regression analysis (on a panel data) in order to investigate the relationship between the market to book ratio and some potential determinants of IC value, recognizing, however, that this ratio may depend also on other factors that are not IC components. Applying the holistic market capitalization approach we assume that a positive (latent) firm IC value occurs where the MtB ratio is greater than 1. This approach is applied to the reporting practices of Italian companies, as evidenced in their financial statement, in order to assess the visibility of intangible assets (IA) and the extent to which they explain the value of IC (Lev and Zambon, 2003). According to conservative and prudential accounting conventions, several factors may give rise to a mismatch between IC and IA, including: only partial alignment of accounting categories with IC terminology; the limited recognition of R&D expenses and internally generated intangibles as accounting assets; the retrospective character of valuation; and the virtual absence of "human capital" in conventional statements. However, even if such factors were to be removed from the firm-level valuation of IA, and the value of each asset could be explained using its market-value, the sum of these values will not capture the "holistic effect" of interactions between IC components which typically generate an overall value which is greater than the aggregate value of single estimates. Therefore, this study examines the relationship between MtB ratios, where they are greater than unity, and selected determinants drawn from the existing literature, including intangible assets, firm profitability, firm age, firm size, and so on, consistent with Morariu (2014), Goebel (2015), and Cheng and Liu (2015). Our empirical study is conducted for a panel of 148 Italian companies listed on the Milan Stock Exchange at the end of 2013, and draws upon annual reports for the financial years 2009-2013. We estimate a logistic regression model, in which the dichotomous dependent variable is given the value 1 if the firm MtB ratio exceeds 1, against independent variables including total and individual intangible assets, ROA, size, age, leverage, concentrated and family ownership, auditing, and industry type. Our results indicate a positive and moderately significant association between positive MtB and total intangible assets, a finding that is not consistent with Goebel (2015) who finds no association between LRVTB value (an MtB variant) and intangible assets. We argue that this result may be attributed both to the limitations of conventional accounting measures but also to investors? perception of a value of firms greater than the sum of the value of each intangible asset recognized in the financial statements (that is the "holistic effect" of interactions among individual intangible assets). Further, we find a significant positive relationship between positive MtB and firm profitability (ROA). Finally, we find that IC value is significantly higher for firms which engage a Big 4 auditor. Thus, we argue that the balance sheet book value for such firms reflects greater conservatism in recognition criteria according to IAS 38, and less earnings management, than in firms audited by a non-Big 4 auditor. Moreover, the resulting significant negative relationships between the MtB ratio and firm age and size suggest that younger and smaller firms are able to implement more effective strategies of investment in intangible assets in order to create firm value (that is, IC value). Other factors that we find not to be significantly associated with IC value include leverage, recognized R&D expenses, patents and trademarks, goodwill, concentrated and family ownership, and industry membership. Our paper contributes to the literature on IC measurement in analyzing the appropriateness of MtB in order to detect the IC value. We focus on Italian context that differs from German environment for the character of corporate governance of Italian listed firms and for the predictive variables that include all components of intangible assets (e.g. goodwill, patents, trademarks, etc). Classification-JEL: Keywords: Note: Pages:29-61 Volume: 2015/1 Year: 2015 Issue:1 File-URL:http://www.francoangeli.it/riviste/Scheda_Rivista.aspx?IDArticolo=56116&Tipo=Articolo PDF File-Format: text/HTML Handle: RePEc:fan:EiEiEi:v:html10.3280/EI2015-001002 Number: 2 Template-type: ReDIF-Article 1.0 Author-Name: Vittoria Marino Author-Name: Letizia Lo Presti Title: Strumenti di comunicazione digitale e public engagement. Il caso delle universit? europee Abstract: Il ruolo delle Universit? oggi ? sempre pi? spinto verso la condivisione e diffusione del sapere oltre i confini prettamente accademici. L?Universit? diventa cos? un "partner" che collabora alla crescita delle proprie comunit? di riferimento e dialoga con tutti i soggetti che direttamente e indirettamente sono coinvolti a vario titolo nella sua attivit?. Tale processo ha manifestato segnali di forte accelerazione negli ultimi dieci anni grazie al sempre pi? diffuso utilizzo dei social network. Attraverso l?analisi empirica di un campione di Universit? Europee presenti in particolare su Facebook e Twitter, la ricerca si pone l?obiettivo di valutare come l?utilizzo di questi strumenti di comunicazione possano rafforzare le strategie di "public engagement" delle Universit?. Classification-JEL: Keywords: Public engagement, Universit? europee, comunicazione digitale. Note: Pages:63-77 Volume: 2015/1 Year: 2015 Issue:1 File-URL:http://www.francoangeli.it/riviste/Scheda_Rivista.aspx?IDArticolo=56117&Tipo=Articolo PDF File-Format: text/HTML Handle: RePEc:fan:EiEiEi:v:html10.3280/EI2015-001003 Number: 3 Template-type: ReDIF-Article 1.0 Author-Name: Antonio Piccolo Author-Name: Vincenzo Galdi Author-Name: Ornella Malandrino Author-Name: Mario Testa Author-Name: Anna Aliberti Title: Il ruolo del settore fotovoltaico per lo sviluppo delle fonti di energia rinnovabili in Italia. Contesto competitivo e nuovi modelli di business in assenza di politiche incentivanti Abstract: I risultati positivi che il nostro Paese ha conseguito nello sviluppo della green energy negli scorsi anni sono imputabili, in quota parte, alle politiche incentivanti che hanno caratterizzato il settore delle fer (fonti di energia rinnovabili) e, in particolare, del fotovoltaico. Tuttavia, nel 2013, si ? registrato un significativo crollo, a seguito della eliminazione dei contributi di cui il settore ha goduto in passato. Il presente lavoro ha il precipuo obiettivo di analizzare l?attuale scenario normativo e di business del settore fotovoltaico nell?ambito del mercato nazionale delle fer, alla luce degli effetti prodotti dal precedente sistema di incen tivazione, onde valutarne le opportunit? di crescita anche in assenza dei suddetti strumenti di sostegno. . Classification-JEL: Keywords: Fotovoltaico, incentivi, sistemi efficienti di utenza Note: Pages:79-95 Volume: 2015/1 Year: 2015 Issue:1 File-URL:http://www.francoangeli.it/riviste/Scheda_Rivista.aspx?IDArticolo=56118&Tipo=Articolo PDF File-Format: text/HTML Handle: RePEc:fan:EiEiEi:v:html10.3280/Ei2015-001004 Number: 4 Template-type: ReDIF-Article 1.0 Author-Name: Carmen Gallucci Author-Name: Piana Bice Della Author-Name: Rosalia Santulli Author-Name: Enrica Vivacqua Title: Legami inter-organizzativi, innovazione e creazione di valore per le PMI. Il ruolo delle associazioni imprenditoriali Abstract: Nell?attuale contesto economico, complesso e mutevole, l?adozione di comportamenti innovativi assume un?importanza crescente per le imprese. Essa presuppone la disponibilit? di risorse cognitive, che pu? essere agevolata dall?attivazione di legami inter-organizzativi. Il supporto alla nascita ed al potenziamento delle attivit? collaborative tra le imprese, in special modo se operanti in un?area territoriale circoscritta, rappresenta uno dei compiti pi? importanti per gli attori istituzionali territoriali. Il presente lavoro intende valutare il ruolo delle Associazioni Imprenditoriali nel favorire l?orientamento collaborativo delle imprese finalizzato all?innovazione. Adottando la prospettiva teorica della knowledge-based view e applicando la Social Network Analysis e la regressione logistica, l?analisi evidenzia l?efficacia di un?azione - progetto di apprendimento esperienziale - promossa dall?Associazione Imprenditoriale oggetto di studio nel supportare lo sviluppo dell?orientamento collaborativo delle imprese coinvolte nella ricerca. Essa evidenzia, inoltre, come ad una diversa natura delle relazioni (amicale, commerciale, tecnico-specialistica) tra le suddette imprese corrisponda una diversa tipologia di comportamento innovativo. La discussione dei risultati, le implicazioni pratiche per le Associazioni Imprenditoriali e per le imprese, e l?individuazione delle traiettorie future di sviluppo della ricerca concludono il presente lavoro pionieristico. Classification-JEL: Keywords: Associazioni Imprenditoriali, legami inter-organizzativi, innovazione, ricercaazione, Social Network Analysis Note: Pages:97-113 Volume: 2015/1 Year: 2015 Issue:1 File-URL:http://www.francoangeli.it/riviste/Scheda_Rivista.aspx?IDArticolo=56119&Tipo=Articolo PDF File-Format: text/HTML Handle: RePEc:fan:EiEiEi:v:html10.3280/EI2015-001005 Number: 5 Template-type: ReDIF-Article 1.0 Author-Name: Claudio Nigro Author-Name: Miriam Petracca Title: La corporate social responsibility tra isomorfismo e decoupling. Un?analisi empirica su un campione di imprese quotate in Borsa Abstract: Il presente lavoro ha lo scopo di analizzare la presenza di condotte isomorfe e di processi di decoupling in un campione di imprese quotate sul mercato borsistico italiano. Esso si sviluppa a partire dall?evoluzione del concetto di CSR e dal ruolo della comunicazione, all?interno della quale gli elementi costitutivi della CSR possono essere ricondotti ad un insieme di topic nell?agenda strategica d?impresa. Il lavoro procede con un tentativo di rilettura del fenomeno attraverso la cornice teorica del neo-istituzionalismo, con lo scopo, che ci auguriamo, di enucleare nuovi costrutti cognitivi che arricchiscano la discussione sul tema fornendo nuovi spunti alla riflessione. Il lavoro si chiude con una ricerca empirica, volta ad indagare la presenza di condotte isomorfiche e processi di decoupling finalizzati, in maniera prevalente, ancorch? esclusiva, a generare legittimit? sociale prima che migliori performance d?impresa. Classification-JEL: Keywords: Corporate Social Responsibility, Corporate Social Disclosure, isomorfismo, decoupling, legittimit? Note: Pages:115-135 Volume: 2015/1 Year: 2015 Issue:1 File-URL:http://www.francoangeli.it/riviste/Scheda_Rivista.aspx?IDArticolo=56120&Tipo=Articolo PDF File-Format: text/HTML Handle: RePEc:fan:EiEiEi:v:html10.3280/EI2015-001006 Number: 6