Corporate Cash Holdings.

Domenico Rocco Cambrea

Franco Rubino

Lista Contributi

pp. 132,      1^a edizione  2018   (Codice editore 10365.27)

La ricerca si basa su un contesto come quello italiano, caratterizzato dalla forte presenza di imprese a controllo familiare e da strutture di corporate governance in via di evoluzione alla luce delle recenti modifiche imposte dalla normativa e suggerite dalle best practice internazionali.

Negli ultimi anni si sta assistendo a una rapida crescita delle attività liquide nei bilanci delle imprese, tale da richiamare l'attenzione sia degli studiosi accademici sia delle riviste specializzate del settore. Tale scelta manageriale si rileva in maniera del tutto omogenea nelle imprese delle maggiori economie mondiali.
Nel 2016 le consistenze di cassa delle imprese non finanziarie americane, facenti parte dell'indice S&P 500, erano state pari a più di 2.000 miliardi, con una crescita esponenziale pari al 15% annuo, di molto superiore rispetto ai periodi 1980-1995 e 1995-2010 in cui il tasso di variazione annuo si attestava rispettivamente al 7% e al 10%. Anche con riferimento all'Italia, numerose ricerche empiriche mostrano un peso percentuale medio del cash holdings pari a circa il 10% degli asset. Da tale premessa è possibile intuire l'attualità della tematica affrontata nel presente lavoro, soprattutto per gli effetti che la detenzione di liquidità può determinare non solo in capo alle imprese ma anche e soprattutto nei confronti degli stakeholder che vi gravitano intorno ad esse.
Il presente lavoro si pone come obiettivo lo studio e l'approfondimento della tematica relativa al cash holdings, mettendo in evidenza le sue principali caratteristiche e illustrando i vantaggi, espressi in termini di creazione di valore, e i potenziali svantaggi, associati invece ad un utilizzo opportunistico e improprio da parte di chi governa le imprese, ad esso collegati. La ricerca si basa su un contesto istituzionale ed imprenditoriale come quello italiano, fortemente caratterizzato dalla forte presenza di imprese a controllo familiare e da strutture di corporate governance in via di evoluzione alla luce delle recenti modifiche imposte dalla normativa e suggerite dalle best practice internazionali.

Domenico Rocco Cambrea è assegnista di ricerca in Economia aziendale presso il Dipartimento di Management e Tecnologia dell'Università Commerciale "Luigi Bocconi". È altresì docente a contratto dei corsi di Economia aziendale e bilancio ed Economia delle aziende no profit, rispettivamente presso l'Università Bocconi e l'Università della Calabria. La sua attività di ricerca si focalizza, prevalentemente, su tematiche inerenti la corporate governance delle imprese familiari e non familiari.

Prefazione
Introduzione
Analisi empirica sulla relazione fra cash holdings e valore in Italia
(Introduzione; Cash holdings e valore: ipotesi di ricerca; Dati e metodologia; Campione di analisi e statistiche descrittive; Risultati empirici della relazione fra cash holdings e valore; Effetti di moderazione fra cash holdings e valore; Conclusioni)
Cash holdings e valore: confronto fra le imprese familiari e non familiari
(Introduzione; Contesto istituzionale di riferimento; Ipotesi di ricerca; Modello empirico; Campione e statistiche descrittive; Analisi empirica e risultati; Conclusioni)
Corporate governance e cash holdings
(Introduzione; Letteratura e ipotesi di ricerca; Modello empirico; Campione e descrizione dei dati; Relazione fra consiglio di amministrazione e cash holdings; Ruolo del board nelle imprese con elevate possibilità di comportamenti opportunistici; Conclusioni)
Cash holdings, corruzione e performance d'impresa
(Introduzione; Corruzione e performance d'impresa; Corruzione, cash holdings e performance d'impresa; Contesto di analisi e campione; Modello empirico; Evidenza empirica sulla relazione fra cash holdings, corruzione e performance; Conclusioni)
Conclusioni
Appendici
Bibliografia.